股票证券公司 金元证券保荐蓝箭电子IPO项目质量评级D级 上市首年业绩“变脸” 信息披露质量有待提高

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大势研判：进二退一，逆向布局。近两周股市冲高回落，除了对近期紧张的地缘局势担忧外，投资者对高频经济数据所反映的需求不振与对政策效果存有疑虑，市场预期还不稳定以及共识重新凝聚偏慢。过去多年的时间中国资产定价既受到外部地缘的影响，也受到国内“需求收缩、供给冲击，预期转弱”的冲击，股市估值不断下移。尽管外部局势依然复杂多变，但重要的变化在于2024年内需政策态度转向积极主动、改革预期升温，国内经济社会的不确定性有望下降，这将是推动股市震荡上升的关键动力。不同于23年股市高期待、高持仓但乐观预期持续落空的局面，在经过多年调整与24年初股市波动后，股市呈现低预期、低期待、低仓位特征。一致偏低的共识隐含了可能出人意料的回报空间。展望后市，我们认为市场调整反而提供了逆向布局的时机，不确定性的降低会推动股市“进二退一”式的震荡上升。

专题：券商IPO项目执业质量评级

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　　（一）公司基本情况

　　全称：佛山市蓝箭电子股份有限公司

　　简称：蓝箭电子

　　代码：301348.SZ

　　IPO申报日期：2021年12月1日

　　上市日期：2023年8月10日

　　上市板块：创业板

　　所属行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（证监会行业2012年版）

　　IPO保荐机构：金元证券

　　保荐代表人：张敏，卢丹琴

　　IPO承销商：金元证券

　　IPO律师：北京市康达律师事务所

　　IPO审计机构：华兴会计师事务所（特殊普通合伙）

　　（二）执业评价情况

　　（1）信披情况

　　问询轮数为3轮；招股说明书篇幅冗长，相关信息披露未能简明清晰地描述发行人业务技术情况，信息披露有效性、针对性不足；招股说明书风险提示章节过于模板化，且与前次申报信息披露存在较大差异；发行人在信息披露文件中使用诸多市场推广宣传用语或泛化定性表述，被要求对信息披露文件进行全面自查，使用事实描述性语言。

　　（2）监管处罚情况：不扣分

　　（3）舆论监督：不扣分

　　（4）上市周期

　　2023年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为487.83天，蓝箭电子的上市周期是617天，高于整体均值。

　　（5）是否多次申报

　　属于多次申报。

　　（6）发行费用及发行费用率

　　蓝箭电子的承销及保荐费用为9441.51万元，承销保荐佣金率为10.44%，高于整体平均数6.35%，高于保荐人金元证券2023年度IPO承销项目平均佣金率9.91%。

　　（7）上市首日表现

　　上市首日股价较发行价格上涨207.41%。

　　（8）上市三个月表现

　　上市三个月股价较发行价格上涨192.53%。

　　（9）发行市盈率

　　蓝箭电子的发行市盈率为55.29倍，行业均数36.01倍，公司高于行业均值53.54%。

　　（10）实际募资比例

　　预计募资7.22亿元，实际募资9.04亿元，超募比例25.29%。

　　（11）上市后短期业绩表现

　　2023年，公司营业收入较上一年度同比降低2.00%，营业利润较上一年度同比降低13.41%，净利润较上一年度同比降低18.28%，归母净利润较上一年度同比降低18.28%，扣非归母净利润较上一年度同比降低35.18%。

　　（12）弃购比例与包销比例

　　弃购率0.26%。

　　（三）总得分情况

　　蓝箭电子IPO项目总得分为60.5分，分类D级。影响蓝箭电子评分的负面因素是：公司信披质量有待提高，上市周期较长，发行费用率较高，发行市盈率较高，属于多次申报，上市三个月股价较发行价格涨幅过高，上市后第一个会计年度公司营业收入、营业利润、净利润、归母净利润、扣非归母净利润下滑。这综合表明，公司短期内盈利能力有待提高，信披质量有待提高，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。

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责任编辑：公司观察股票证券公司